איך עובדת קרן כספית ומה מותר לה להחזיק

קרן כספית היא סוג של קרן נאמנות, אבל רחוקה מאוד מקרן מנייתית או מקרן אג"ח ארוכות. היא פועלת בישראל מתחילת 2008, אחרי תיקון חקיקה שאפשר את הקמתה, והמטרה שלה צנועה: לשמור על ערך הכסף ולהניב תשואה שקרובה לריבית בנק ישראל, ברמת סיכון נמוכה. מי שמכיר קרנות שעוקבות אחרי מדד מניות ימצא כאן מוצר שונה לגמרי. ההבדלים בין הסוגים השונים של קרנות מפורטים במאמר על קרנות מחקות מול קרנות סל.

הכללים הרגולטוריים

הכללים שחלים על קרן כספית מגבילים מאוד את מה שמנהל ההשקעות רשאי לקנות, ולכן התנודתיות שלה נמוכה. משך החיים הממוצע של כל נכסי הקרן מוגבל ל-90 ימים לכל היותר. בין הנכסים המותרים: מלווה קצר מועד (מק"מ), פיקדונות בנקאיים לתקופה של עד 30 ימים, נייר מסחרי שקלי לא סחיר בדירוג A-1 ומעלה לתקופה של עד 30 ימים (או עד 90 ימים בריבית משתנה), אגרות חוב שקליות סחירות בדירוג AA ומעלה לתקופה של עד שנה, ומזומן. נכסים לא סחירים, כלומר נייר מסחרי ופיקדונות, מוגבלים ל-25% מנכסי הקרן. הפירוט המלא מופיע בערך קרן כספית בוויקיפדיה.

דמי ניהול וגודל השוק

בפברואר 2024 נעו דמי הניהול בקרנות הכספיות בין 0.07% ל-0.25% לשנה, ובעבר היו קרנות שגבו 0%. בינואר 2024 פעלו בישראל 47 קרנות כספיות שניהלו יחד כ-107 מיליארד ש"ח. דמי הניהול נגבים מתוך התשואה, כך שבסביבת ריבית יורדת כל עשירית אחוז מורגשת יותר: היא מהווה חלק גדול יותר מתשואה שהולכת וקטנה. לכן כדאי להשוות בין כמה קרנות לפני שבוחרים, ולא להסתפק בזו שהבנק מציג ראשונה.

נזילות

את היחידות אפשר לפדות בכל יום מסחר בבורסה, בלי תקופת התחייבות, והתשואה אינה תלויה במשך ההחזקה. מי שמחזיק שבוע ומי שמחזיק שנה מקבלים את אותה תשואה יחסית לתקופה, בלי קנס יציאה. זה ההבדל המהותי מול פיקדון סגור, שבו משיכה מוקדמת עלולה לעלות כסף.

טיפ זהב: קרן כספית מתאימה לכסף שצריך להיות זמין בטווח של כמה חודשים, כשמועד השימוש בו עדיין לא ברור, למשל כסף לשיפוץ שתאריך תחילתו טרם נקבע.

פיקדון בנקאי: ודאות, נעילה ותחנות יציאה

פיקדון בנקאי הוא מכשיר חיסכון פשוט: מפקידים סכום לתקופה מוגדרת, מימים בודדים ועד כמה שנים, ומקבלים ריבית קבועה או משתנה לפי תנאי הפיקדון. היתרון המרכזי הוא הוודאות. בפיקדון בריבית קבועה יודעים כבר ביום ההפקדה כמה כסף יהיה בחשבון בסוף התקופה, ואין דמי ניהול שמקטינים את התשואה. פתיחת פיקדון נעשית באפליקציה, באתר הבנק או בסניף, ובדרך כלל אינה דורשת ידע בשוק ההון.

יש לא מעט סוגי פיקדונות: לתקופה קצרה של ימים או שבועות, לתקופה של חודשים או שנה ויותר, בריבית קבועה, בריבית משתנה שצמודה לפריים, צמודי מדד ולא צמודים. בחלק מהפיקדונות יש "תחנת יציאה", מועד שבו אפשר למשוך את הכסף לפני תום התקופה בלי לאבד את הריבית. ברוב הפיקדונות האחרים, משיכה מוקדמת גוררת קנס או אובדן של חלק מהריבית. לכן תנאי המשיכה הם הסעיף הראשון שכדאי לקרוא לפני שחותמים.

לגבי הסיכון, כדאי לדייק. פיקדון בנקאי נחשב כמעט חסר סיכון, אף שבישראל אין ביטוח פיקדונות רשמי. כלומר, הביטחון נשען על יציבות הבנקים ועל הפיקוח עליהם, ולא על ביטוח מדינתי כמו במדינות אחרות. בפועל, למי שמחפש שמירה על הקרן, הפיקדון הוא האפיק השמרני ביותר מבין השניים.

הריבית שהבנקים מציעים אינה אחידה, והיא משתנה בין בנק לבנק, בין סכום לסכום ובין לקוח ותיק ללקוח חדש. בנק ישראל מפעיל באתרו כלי להשוואת ריביות על פיקדונות בין הבנקים, ושווה לבדוק אותו לפני שסוגרים פיקדון. כדאי לבחון באותה הזדמנות גם את מבנה העמלות בחשבון עצמו, כפי שמוסבר במאמר על השוואת עמלות עובר ושב בין הבנקים, כי ריבית טובה על פיקדון יכולה להישחק בעמלות גבוהות על החשבון.

טיפ זהב: מי שצריך את הכסף בתאריך ידוע מראש, למשל תשלום על דירה שנקבע בחוזה, מרוויח מפיקדון שמסתיים בדיוק במועד הזה. אין צורך לעקוב אחרי שערים ואין חשש מתנודה ביום הפדיון.

ריבית בנק ישראל ב-2026 - למה היא מכריעה את ההשוואה

שני האפיקים תלויים בריבית של בנק ישראל, אבל בצורה שונה. התשואה של קרן כספית שקלית נעה סביב הריבית במשק בניכוי דמי ניהול, והיא מתעדכנת כמעט מיד כשהריבית זזה. ריבית קבועה בפיקדון, לעומת זאת, ננעלת ביום הפתיחה ונשארת כזו עד סוף התקופה, גם אם הריבית במשק יורדת בינתיים. לכן כיוון הריבית חשוב כמעט כמו רמתה.

ריבית בנק ישראל עומדת על 3.25%. בהחלטה מ-21.10.2026 הותירה הוועדה המוניטרית את הריבית ללא שינוי, אחרי ארבע הורדות של רבע אחוז כל אחת במהלך 2026, מרמה של 4.25%. המסלול התחיל כבר בסוף 2025: ב-24.11.2025 ירדה הריבית מ-4.5% ל-4.25%, בהורדה הראשונה אחרי כשנתיים, וב-5.1.2026 ירדה ל-4%, כפי שדווח בכלכליסט. האינפלציה השנתית שצוינה בהודעת ההחלטה האחרונה הייתה 1.6%, ובניכוי אנרגיה ופירות וירקות 1.4%. את נתוני הריבית העדכניים מפרסם בנק ישראל בעמוד ריבית בנק ישראל.

חטיבת המחקר של בנק ישראל צופה ריבית ממוצעת של 3.0% ברבעון השלישי של 2027, כלומר לכל היותר הורדה נוספת אחת בתוך כשנה. החלטת הריבית הבאה צפויה ב-23.11.2026. בסביבת ריבית יורדת, תשואת הקרן הכספית תרד יחד עם הריבית, ואילו פיקדון בריבית קבועה שנסגר היום נועל את הרמה הנוכחית. זה היתרון המשמעותי של הפיקדון בתקופה כזו: מי שיודע שלא יזדקק לכסף במשך שנה יכול להבטיח את הריבית הקיימת, במקום לחשוף את עצמו לירידה הדרגתית.

מנגד, תחזית אינה ודאות. אם הריבית תישאר ברמתה, היתרון של הנעילה מצטמצם, והנזילות של הקרן חוזרת להיות שיקול מרכזי. מי שאינו בטוח מתי יזדקק לכסף יכול לפצל: חלק בפיקדון קבוע לתקופה שבה הכסף בוודאות לא נדרש, וחלק בקרן כספית לגמישות.

המיסוי: קרן פטורה, קרן חייבת ופיקדון

ההבדל במס הוא אחד השיקולים שנוטים לפספס, והוא משתנה עם רמת האינפלציה. רווח מקרן כספית וריבית מפיקדון חייבים במס, אבל בשיעורים שונים ועל בסיס שונה.

קרן כספית מול פיקדון בנקאי - איפה הכסף עובד יותר

קרן כספית פטורה

זה הסוג הנפוץ אצל משקיעים פרטיים. המשקיע משלם 25% מס על הרווח הריאלי, כלומר על התשואה שמעבר לעליית המדד. כשהקרן צוברת את הרווחים ואינה מחלקת אותם, המס נדחה עד מועד הפדיון. הפסדים מקרן כזו ניתנים לקיזוז מול רווחי הון מקרנות פטורות וממק"מ, אבל לא מול ריבית על פיקדון.

קרן כספית חייבת

קיים גם סוג אחר: קרן כספית חייבת, שבה הקרן עצמה משלמת 15% מס על התשואה הנומינלית. בקרן כזו אין קיזוז הפסדים ואין דחיית מס. ההשוואה והחישובים במאמר הזה מתייחסים לקרן פטורה, אלא אם נכתב אחרת, וכדאי לוודא בדף הקרן לאיזה סוג היא שייכת.

פיקדון בנקאי

על ריבית מפיקדון שקלי לא צמוד, וגם על מק"מ, משלמים 15% על הרווח הנומינלי. על פיקדון צמוד מדד משלמים 25% על הרווח הריאלי. הכלל המנחה: באינפלציה גבוהה הקרן הפטורה עדיפה במס, כי חלק גדול מהתשואה שלה הוא פיצוי על אינפלציה שאינו ממוסה. באינפלציה נמוכה, אפסית או שלילית, הפיקדון והמק"מ עדיפים.

דוגמה מספרית לסביבת אוקטובר 2026

החישוב הבא הוא חישוב מערכתי להמחשה, לא נתון שוק ולא הצעה של גוף כלשהו. ההנחות: תשואה ברוטו של 3.25% בקרן ודמי ניהול של 0.15%, כלומר 3.1% נומינלי; אינפלציה של 1.6%; ופיקדון שקלי לא צמוד בריבית של 3%. הסכום לדוגמה הוא 100,000 ש"ח לשנה אחת.

אפיק תשואה נומינלית לפני מס שיעור מס ובסיסו מס כאחוז מהקרן תשואה נטו אחרי מס רווח נטו על 100,000 ש"ח
קרן כספית פטורה 3.1% 25% על רווח ריאלי של 1.5% 0.375% 2.725% 2,725 ש"ח
קרן כספית חייבת 3.1% 15% על רווח נומינלי של 3.1% 0.465% 2.635% 2,635 ש"ח
פיקדון שקלי לא צמוד 3% 15% על רווח נומינלי של 3% 0.45% 2.55% 2,550 ש"ח
פיקדון שקלי לא צמוד, לזכאי החזר לפי סעיף 125ד(ג) 3% 15%, מוחזר עד תקרת 15,000 ש"ח ריבית 0% 3% 3,000 ש"ח

מקור: חישוב מערכתי לפי שיעורי המס המפורטים בערך קרן כספית בוויקיפדיה, ולפי הריבית והאינפלציה שצוינו בדיווח על החלטת הריבית מ-21.10.2026 בביזפורטל.

הטבלה מראה שבאינפלציה של 1.6% הקרן הפטורה עדיין מקדימה את הפיקדון, אבל בפער של 175 ש"ח בלבד על כל 100,000 ש"ח. בסביבת אינפלציה של 1.6% יתרון המס של הקרן הפטורה מצטמצם מאוד, והוא מתהפך כשהאינפלציה יורדת לאפס. באותן הנחות ובאינפלציה אפסית, המס בקרן הפטורה עולה ל-0.775% והתשואה נטו יורדת ל-2.325%, פחות מ-2.55% בפיקדון. בחישוב הזה נקודת האיזון היא אינפלציה של כ-0.9%. צריך לזכור גם שהקרן הכספית אינה נועלת את 3.1%: אם הריבית תרד, גם התשואה שלה תרד, בעוד שהפיקדון הקבוע ישמור על 3% עד סוף התקופה.

החזר מס על ריבית מפיקדון למי שהגיעו לגיל 67

להשוואה הרגילה בין קרן כספית לפיקדון יש חריג חשוב שנוגע לחלק מבני הגיל השלישי. לפי סעיף 125ד(ג) לפקודת מס הכנסה, חוסך שהוא או בן זוגו נולדו לפני 2.1.1948 זכאי מגיל 67 להחזר של המס שנוכה על ריבית מפיקדון בנקאי או מתוכנית חיסכון, עד תקרת הכנסה מריבית.

התקרות לשנת 2026

בשנת 2026 התקרה היא 15,000 ש"ח ריבית בשנה כשרק אחד מבני הזוג נולד לפני 2.1.1948, ו-18,360 ש"ח כששניהם נולדו לפני המועד הזה. כשהריבית בשנה עולה על התקרה, מוחזר רק המס שחל על סכום התקרה, ולא על הריבית כולה. ההחזר גם אינו יכול לעלות על המס ששולם בפועל.

איך מתקבל ההחזר

אין צורך להגיש בקשה. רשות המסים מחשבת את הזכאות, מודיעה לבנק שניכה את המס, וההחזר מגיע לאותו חשבון בנק. הפרטים המלאים מופיעים בעמוד החזר מס על ריבית מפיקדון או מתוכנית חיסכון בכל זכות.

מה זה אומר להשוואה

ההטבה חלה על פיקדונות ועל תוכניות חיסכון, ואינה חלה על קרן כספית. עבור הקבוצה הזו, ריבית של 3% בפיקדון היא ריבית נטו של 3% בפועל, כל עוד הריבית השנתית נמוכה מהתקרה, בעוד שבקרן כספית פטורה המס על הרווח הריאלי נשאר. כפי שהשורה האחרונה בטבלה מראה, ההבדל הופך את ההשוואה על פיה. קחו מקרה טיפוסי ומוצהר כהיפותטי: זוג שבו שני בני הזוג נולדו לפני 2.1.1948, ושמחזיק 300,000 ש"ח בפיקדון בריבית של 3%. הריבית השנתית היא 9,000 ש"ח, מתחת לתקרה של 18,360 ש"ח, ולכן כל המס שנוכה עליה צפוי לחזור לחשבון. אותו סכום בקרן כספית היה ממוסה כרגיל.

טיפ זהב: הורים מבוגרים שמחזיקים את החסכונות בקרן כספית מתוך הרגל, כדאי שיבדקו אם הם או בני זוגם נולדו לפני 2.1.1948. אם כן, פיקדון עשוי להשאיר בידם יותר כסף.

מתי קרן כספית מתאימה יותר

הכוח של קרן כספית הוא השילוב בין נזילות יומית לתשואה שקרובה לריבית במשק. היא מתאימה במיוחד לכמה מצבים מוכרים.

כסף שמועד השימוש בו לא ידוע

כשלא ידוע מתי יידרש הכסף, הנזילות היומית של הקרן שווה יותר מהוודאות של ריבית נעולה. דוגמאות: כסף למקדמה על דירה כשהעסקה עוד לא נסגרה, כסף לרכישת רכב שאין לה תאריך, או כרית ביטחון למקרה של אובדן הכנסה. במצבים כאלה, פיקדון לשנה שיישבר אחרי שלושה חודשים עלול להחזיר פחות מהצפוי, בעוד שבקרן הכספית אפשר לפדות בכל יום מסחר בלי קנס.

חלופה לכסף שיושב בעובר ושב

כסף שנשאר בעובר ושב ללא ריבית מאבד מכוח הקנייה שלו בכל חודש, גם כשהאינפלציה מתונה. העברה של העודף לקרן כספית מאפשרת לו להרוויח ריבית בלי לוותר על הזמינות. זה נכון גם לסכומים שמתקבלים בבת אחת, כמו מענק בסיום שירות. חיילים משוחררים שמתלבטים מה לעשות בכסף ימצאו פירוט במאמר על מענק שחרור ופיקדון אישי. ומי שחושד שיש לו כסף שיושב בחשבון ישן ונשכח יכול לבדוק זאת כמוסבר במאמר על הר הכסף ואיתור חשבונות.

רכיב נזיל בתיק השקעות

גם בתיק השקעות מגוון, קרן כספית משמשת לעתים כרכיב הסולידי והנזיל, שממנו אפשר להעביר כסף להשקעה אחרת כשנוצרת הזדמנות. בתקופות של חוסר ודאות בשווקים זה רכיב שקל לנהל.

מה לבדוק לפני הבחירה

לפני שבוחרים קרן, כדאי להשוות דמי ניהול בין כמה קרנות ולבדוק את הרכב הנכסים. יש קרנות שנמנעות לחלוטין מנייר מסחרי ומאגרות חוב קונצרניות ומחזיקות בעיקר מק"מ ופיקדונות, ויש קרנות שמחזיקות נייר מסחרי שנושא סיכון אשראי של החברה שהנפיקה אותו. כדאי גם לוודא אם הקרן פטורה או חייבת, כי זה משנה את המס.

מתי פיקדון בנקאי מתאים יותר

הפיקדון הוא הבחירה הטבעית למי שמעדיף ודאות, אבל בסביבת הריבית הנוכחית יש לו גם יתרון כלכלי שהיה חלש יותר בעבר.

כשמועד השימוש בכסף ידוע מראש

מי שיודע שלא יזדקק לכסף לתקופה מוגדרת, חצי שנה או שנה, יכול לסגור פיקדון לאותה תקופה בדיוק ולקבל סכום ידוע ביום שהוא צריך אותו. אין צורך לעקוב אחרי הריבית ואין חשש שהיחידות ירדו מעט בערכן ביום הפדיון.

כשהריבית צפויה לרדת

כשהריבית במשק צפויה לרדת, נעילת ריבית קבועה בפיקדון שווה יותר מתשואה משתנה של קרן כספית. עם ריבית של 3.25% ותחזית של 3.0% ברבעון השלישי של 2027, מי שסוגר היום פיקדון לשנה מבטיח את הרמה הנוכחית, בעוד שתשואת הקרן עשויה להישחק בהמשך הדרך.

כשהאינפלציה נמוכה

כפי שהדוגמה המספרית מראה, ככל שהאינפלציה נמוכה יותר, המס של 15% על הרווח הנומינלי בפיקדון מתחרה טוב יותר במס של 25% על הרווח הריאלי בקרן הפטורה. באינפלציה של 1.6% הפער כבר קטן, ובאינפלציה נמוכה מכ-0.9% הוא מתהפך לטובת הפיקדון באותן הנחות.

כשהחוסך זכאי להחזר מס על ריבית

לבני 67 ומעלה שהם או בני זוגם נולדו לפני 2.1.1948, הפיקדון נהנה מהחזר מס שאין לקרן הכספית, עד תקרות ההכנסה מריבית.

כשהבנק מציע ריבית תחרותית

בנקים יוצאים לעתים בהצעות לפיקדונות, במיוחד ללקוחות חדשים או לסכומים מסוימים. ריבית גבוהה מהמקובל יכולה להטות את ההשוואה לטובת הפיקדון גם כשהשיקולים האחרים מאוזנים, ולכן כדאי לבקש הצעה מכמה בנקים ולא רק מהבנק שבו מתנהל החשבון.

איך בוחרים את האפיק המתאים

אין אפיק אחד שעדיף לכולם. ההחלטה נשענת על כמה שאלות, ועדיף לענות עליהן לפני שמסתכלים על מספרי התשואה.

  1. מתי יידרש הכסף? אם התאריך ידוע, פיקדון שמסתיים בו מתאים. אם התאריך פתוח, הנזילות של הקרן חשובה יותר.
  2. לכמה זמן הכסף בצד? קרן כספית ופיקדון קצר מתאימים לטווח של חודשים עד כשנה. לטווח של כמה שנים כדאי לשקול גם אפיקים אחרים, כפי שמפורט במאמר איפה שמים כסף לשלוש שנים.
  3. כמה חשובה הוודאות? פיקדון בריבית קבועה נותן סכום ידוע. בקרן כספית ערך היחידה יכול להשתנות מעט, ויש קרנות שמחזיקות נייר מסחרי עם סיכון אשראי.
  4. מה כיוון הריבית? בריבית יורדת, הנעילה בפיקדון שווה יותר. בריבית עולה או יציבה, הקרן הכספית מתעדכנת מהר יותר.
  5. מה רמת האינפלציה? באינפלציה גבוהה הקרן הפטורה עדיפה במס, ובאינפלציה נמוכה היתרון עובר לפיקדון.
  6. האם יש זכאות להחזר מס על ריבית? מי שהוא או בן זוגו נולדו לפני 2.1.1948 והגיע לגיל 67 צריך לכלול את ההחזר בחישוב.

המסקנה מהשאלות האלה היא שלא חייבים לבחור באחד בלבד. פיצול הכסף, חלק בפיקדון לתקופה שבה הוא בוודאות לא נדרש וחלק בקרן כספית לגמישות, מאפשר ליהנות מהיתרונות של שניהם. בכל מקרה כדאי לבחון הצעות של כמה בנקים וכמה קרנות, לשאול על תנאי המשיכה ועל דמי הניהול, ולבדוק אם הקרן פטורה או חייבת. האחריות לכסף המשפחתי היא של המשפחה, וההבנה של איפה הכסף נמצא ואיך הוא עובד היא הצעד הראשון בשמירה עליו. קרן כספית מתאימה למי שמעדיף גמישות ומוכן לסיכון מזערי, ופיקדון מתאים למי שמעדיף ודאות, ובסביבה של ריבית יורדת ואינפלציה נמוכה הוא מתחרה בקרן הכספית יותר מבעבר.

מקורות